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經濟底部尚未明朗政策還需給力

时间:2019-11-09 08:51:10 来源:互联网 阅读:0次

经济底部尚未明朗 政策还需给力

以旧换新的政策去年年底到期影响,家电消费增速从去年底的27.2%回落到今年4月的7.7%

外需增长也低于预期,如4月出口1632.5亿美元,增长4.9%,比上月低5个百分点,受欧洲经济形势影响,二季度出口增速继续探底的可能性增大

要加大政策放松力度

综合来看,二季度经济增速低于8%的可能性较大,但我们也要看到当前有利于经济走稳的因素

如受益于政府持续加大财政支出投放力度影响,政府主导的投资已经有所企稳其中,月份,中央项目投资4098亿元,同比下降4.1%,降幅较月份缩小5.6个百分点,国有及国有控股单位投资增速今年以来也是持续上升,从年初的8.8%上升至月的9.5%,而政府稳增长的措施还有会在二季度加大,如受国务院要求各部门要加强总需求管理,及时预调微调政策精神的指引,发改委项目审批二季度以来明显加快,部分本应在下半年开工的项目都已经提前至二季度;近期央行再次下调存准以降低金融市场利率,刺激信贷增长,这有利于改变信贷增长疲软的局面,从而支持二季度基建投资增速回升

而在房地产方面,近期各地已经针对前期过于严格的地产调控政策进行微调,中央政府也对此保持默许,这都有利于房地产市场的继续回暖,如月份,商品房销售面积21562万平方米,同比下降13.4%,降幅比月份缩小0.2个百分点,二季度房地产销售面积的同比增速见底的可能性大,今年三季度末地产投资增速见底企稳的可能性较大

消费方面,虽然名义增速下滑,但当前实际增速却基本与一季度基本相当都为10.9%,而且从未来来看,有利于消费增速转好的因素还在增多,如前期拖累消费的汽车消费增速在经历一年多的调整后已有筑底回稳的迹象:4月汽车同比增速从8.1%升至8.2%;前期石油价格上涨带来的成品油提价较大程度上抑制了石油制品消费,如4月石油及制品消费下滑7.8%至15.9%,5月后随着成品油价格的下调,石油制品消费有望逐渐企稳因此,二季度消费不会拖累经济增速

虽然以上因素有利于内需走稳,但由于存在滞后性和有限性,更因为近期欧债风险再次激化引发的外需增长的不确定性,我国经济供给面过去两年累计的去杠杆化,去产能化的力量仍然会产生明显收缩作用,经济增速见底回升的时间也将会再次延后,而我们判断,这可能要等到今年三季度末,原因在于以下两个方面:下半年政府逐渐加大力度的稳增长措施会比较明显地见效;6月后希腊政治风险引发的欧债危机恶化事件过去后,它对全球经济复苏的冲击也将减弱

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